3月15日，油价延续跌势，西德克萨斯轻质中间基原油期货价格跌破每桶96美元，创下本月最低水平。

现在油价几乎回落到战前水平，因为看涨的交易者已经从上涨前的押注中获利，而新的资金不愿买进。

石油类股大幅下跌，雪佛龙(CVX)下跌5.6%，埃克森美孚(XOM)下跌6%，这是他们自2020年6月以来的最大跌幅。能源指数ETF-SPDR(XLE)下跌了4.5% 。

美国原油3月11日收于每桶109美元，上周达到了将近125美元的高点，但本周已经下跌了10% 以上。国际基准布伦特原油期货3月15日也下跌超过6% ，至每桶99.60美元，上周曾一度超过130美元。

此次抛售正值俄罗斯和乌克兰之间的停火谈判有望实现之际，同时中国实施疫情管控，这可能会削弱对石油的需求。

“通过外交途径解决俄罗斯对乌克兰的军事侵略的前景，将有助于缓解全球能源供应冲击，这种冲击已导致大宗商品价格飙升,”互动投资公司(Interactive Investor)的投资主管维多利亚·斯科勒表示。

“与此同时，中国疫情政策应对措施提高了全球第二大经济体对石油需求大幅下降的可能性，从而引发了担忧，”她补充道。

技术因素显然也在发挥作用。今年3月，交易员们大举做多原油，如果原油期货价格超过100美元，就会获得回报。有证据表明，他们中的许多人在油价飙升时卖出了头寸。彭博社的数据显示，石油期货未平仓头寸目前处于6年来的最低水平。

衡量价格变化的石油市场动量指标——相对强弱指数(Relative Strength Index)已从80以上的高点跌至40左右。一般来说，该指数高于70表明该资产已超买。

瑞穗证券能源期货主管罗伯特•雅格(Robert Yawger)对《巴伦周刊》表示：“当该指数上升到80点时，这意味着最后一轮牛市已经到来。这是一种向上延伸的方式。”

雅格说：“其他产品的交易甚至更为活跃，取暖油的相对强弱指数上周高于90。我从事这项工作已经30多年了，我见过的高于90的次数一只手都能数过来。”

很明显，在每桶100美元以上购买石油的小型投资者看到了这种逆转，并迅速撤出。

这有一些根本原因，也有地缘政治原因，但市场定位也对这个市场的走向有很大的发言权。

BDSwiss投资研究主管马歇尔·吉特勒(Marshall Gittler)指出，油价与一个月前俄罗斯入侵前的水平并没有太大差距。

他表示: 欧佩克和其他国家一直指出，目前并不存在石油短缺，只是担心未来会出现石油短缺。未来的石油价格与一个月前并没有太大的不同。”

如果乌克兰冲突没有变化，下一个重要的指标将是美国能源情报署(Energy Information Administration)公布的每周石油更新，其中将包含美国石油供需的信息。

文 | 《巴伦周刊》撰稿人卡勒姆 · 基翁(Callum Keown) 

编辑 | 吴雨婷