油价可能涨到150美元,俄乌冲突不是唯一原因
文 | 阿维·萨尔茨曼(Avi Salzman)、皮埃尔·布里昂松(Pierre Briançon) 编辑 | 郭力群
2022-02-16 09:55:08
需求增长速度比油价上涨速度更快。

受俄乌紧张局势影响,周一(2月14日)油价触及七年多来高点,布伦特原油期货一度涨至每桶96.42美元,为2014年10月以来的最高水平;美国西得克萨斯中质原油(WTI)一度涨至95.47美元,为2014年9月以来的最高点。

美国2月14日宣布已下令关闭位于基辅的美国驻乌克兰大使馆,剩余外交人员临时转移至乌克兰西部,此外,约13万俄罗斯军队已经从三面包围了乌克兰,美英两国政府的消息人士称,俄罗斯随时可能进攻乌克兰。

七国集团财长2月14日发布声明称,该集团准备集体对俄罗斯实施经济和金融制裁,这将对俄罗斯经济产生广泛且直接的影响,俄罗斯是全球第二大石油和天然气生产国,在欧佩克+中扮演着重要的角色。
石油市场受到干扰会导致油价上涨,此外,石油生产商库存水平较低和供应中断也是推动油价上涨的两个因素。摩根大通(J.P. Morgan)分析师上周估计,如果形势恶化,油价甚至可能涨至每桶150美元的历史最高点。 
如果当前正在进行中的美伊核谈判取得成功,或许能成为缓解石油市场压力的唯一一个因素,核协议的达成将意味着美国可能逐步取消的伊朗的制裁,但到目前为止在这方面几乎没有取得进展的迹象。 
虽然俄乌冲突是最近油价飙升的主要原因,但还有其他一些因素可能把油价推高至150美元的纪录水平。
加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师迈克尔·德兰(Michael Tran)认为,除了供应面的压力,需求旺盛是推动油价涨至纪录水平的一个更大的影响因素。德兰指出,石油供应的增长速度缓慢,原因之一是欧佩克一直不愿意(也可能是没有能力)提高产量,一些欧佩克成员国的产量增长也没有预期中那么多。
如果俄罗斯入侵乌克兰,各国对俄罗斯石油实施制裁的话,全球石油供应可能会再次减少。 
虽然油价在上涨,但需求的增长速度比油价上涨速度要快得多,而且几乎没有放缓的迹象。德兰预计,油价的“放气阀”将不得不出现在需求面。到了某个时点,个人或企业会根据价格改变他们的行为,比如决定不出门旅行或减少驾车出行等。 
德兰说:“假设宏观经济形势保持不变,在需求下降之前,油价将继续上涨。”
德兰认为需求在一段时间内还不会下降。投资者或许可以从过去出现过的情况判断消费者需求什么时候可能下降。2008年,美国油价达到每桶147美元的历史最高水平、汽油价格最高涨至每加仑4.09美元后需求开始下降,经通货膨胀调整后相当于如今的5.21美元,相当于油价会涨到每桶150美元。
德兰说:“如果这一逻辑成立,将意味着在需求下降之前油价还有很大的上涨空间。”
德兰并没有做出油价涨到每桶150美元的预测,也没有尝试判断油价何时达到峰值。他认为,如果目前的趋势持续下去,今年夏季油价可能“触及或接近每桶115美元或更高”。 
Truist分析师尼尔·丁曼(Neal Dingmann)也预计油价将上涨,他称,随着地缘政治紧张局势继续升级,油价可能“很快”会突破每桶125美元。 
瑞信(Credit Suisse)分析师马纳夫·古普塔(Manav Gupta)认为,即便俄乌冲突缓解,油价仍可能进一步上涨。
他说:“虽然目前很多人关注的是地缘政治紧张局势推高油价,但最根本的一个事实是,2022石油市场供应严重不足,就算未来几周地缘政治紧张局势有所缓解,短期内油价还会继续上涨。”
文 | 阿维·萨尔茨曼(Avi Salzman)、皮埃尔·布里昂松(Pierre Briançon)
编辑 | 郭力群
翻译 | 小彩
版权声明:
《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2022年2月14日报道“How Oil Could Hit $150. It’s Not Just About Russia.”。
(本文仅供读者参考,并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。)



  • 网站备案号:京ICP备19009821号-1
  • 法律声明:转载内容版权归作者及来源网站所有 本站原创内容转载请注明来源
  • 商业媒体及纸媒请先联系:Juankang@barronschina.com.cn