竞争加剧、订阅用户增长疲软，奈飞股价应声下跌
文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人黄颖芳 编辑 | 吴海珊
2022-01-24 15:48:31
真正引发奈飞股价下跌的是其对2022年一季度新增用户预测。
美东时间周四（1月20日）盘后，流媒体巨头奈飞（Netflix，NFLX）股价暴跌。当天奈飞盘中下跌了1.48%，盘后又下跌20%左右，截至《巴伦周刊》中文版发稿奈飞报401.80美元。原因是新增订阅用户增速可能会放缓。2021年11月中旬奈飞一度触及700美元左右高位，照此计算，奈飞下跌40%左右。2022年迄今，奈飞下跌了15.63%。1月20日奈飞公布了其2021年第四季度新增订阅用户数据，以及第一季度的新增订阅用户指引，这一指引大幅低于华尔街的预期，引发了市场对奈飞增长能力的新质疑。第四季度，奈飞新增付费用户828万，略低于其预测的850万，但与华尔街普遍预测的830万新增基本一致。目前奈飞在全球拥有2.218亿用户。真正引发奈飞股价下跌的是其对2022年一季度新增用户预测。奈飞预计其2022年第一季度新增用户为250万，而分析师预期为570万。这一预测加剧了人们对奈飞业务日趋成熟后增长放缓的担忧。实际上，奈飞2021年四季度业绩不算太难看。当季奈飞实现营收77.09亿美元，同比增长16.03%，与预期相符；净利润为6.07亿美元，同比增长12%；每股收益为1.33美元，远高于分析师预测的83美分，原因是以欧元计价的债务产生了未实现收益。在致股东的信中，奈飞表示季度财报反映了“更好的内容放在后面”，例如，新一季的《布里奇顿》(Bridgerton)定于3月上映。奈飞还表示，其新客户的增长“尚未重新加速到疫情之前的水平”，可能是由于包括持续的疫情以及拉丁美洲在内的世界一些地区的宏观经济困难等因素的影响。 但奈飞表示，即使在一个充满不确定性和竞争日益激烈的世界中，奈飞仍然对长期增长前景感到乐观，因为奈飞认为流媒体将在全球范围内取代线性娱乐。奈飞还表示其正在不断改进内容和方式，以便能够取悦会员，增加其休闲时间份额，并在这一转变中发挥领导作用。第四季度财报显示，奈飞每位会员的平均收入较同比增长了7%，环比增长了2%。2021年第四季度，奈飞运营利润率为8%，同比下降了6%，但略高于该公司6.5%的预测，原因是“略低于预测的内容支出”。奈飞表示，2021年第四季度奈飞没有回购任何股票，而是将现金用于为此前宣布的收购罗尔德·达尔(RoaldDahl)投资组合提供资金。奈飞预计2022年第一季度营收为79亿美元，增长10.3%，低于华尔街82亿美元的普遍预期。在财报发布后的电话会议上，奈飞的高管们承认，竞争可能是增长放缓的部分原因，同时也指出，疫情的反复仍然是一个问题，该公司的业务增长仍低于疫情之前的水平。奈飞的首席财务官斯潘塞·诺依曼（Spencer Neumann）在电话中表示，“很难解释为什么增长放缓。”几天前，奈飞上调了美国和加拿大的订阅费用。在美国，标准订阅（包括高清视频和同时在两台设备上流媒体的功能）每月的订阅费从13.99美元提高至15.49美元。加拿大的订阅费用从14.99美元提高至16.49美元。这是2020年疫情开始之后，奈飞首次在美国国内上调订阅费。2022年，奈飞预期其营业利润率为19%至20%，略低于2021年的20.9%，其中包括来自外汇2%的负面影响。《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）
