中国监管风暴稍歇美国安全审查又来,阿里又跌了
文 |《巴伦周刊》中文版撰稿人郭慧萍 编辑| 康娟
2022-01-19 19:48:59
虽然分析师对阿里巴巴的目标价分歧巨大,但都认为阿里巴巴当前价格被低估。
1月18日(周二),阿里巴巴(BABA)股票迎来大幅下跌,因为投资者面临多方面的压力。

阿里巴巴股价周二下跌2.26%,此前在盘前下跌了5%左右。当天,纳斯达克综合指数下跌了2.6%,中国海外互联网ETF(KWEB)下跌2.31%。 


阿里巴巴最近几天的惨淡表现背后有诸多因素。

首先,投资者可以归咎于熟悉的担忧:高通胀、对利率上升和美联储货币政策收紧的预期,以及债券收益率的大幅飙升。这些因素都导致了周二市场对科技股的抛售。 
基准10年期美国的收益率国债处于2020年1月以来的最高水平,于周二达到1.84%。科技行业许多高增长公司的估值依赖于未来许多年的利润前景,更高的债券收益率通常会打击未来现金流的现值。
不过,债券收益率全年都在上升:10年期收益率从2022年开始,为1.53%。实际上,阿里今年的表现比纳指和苹果(APPL)还要好不少——今年截止1月18日,纳斯达克综合指数下跌了7.27%,苹果下跌了4.38%,但阿里巴巴同期上涨了8.26%。

注:蓝色线——阿里巴巴;绿色线——苹果;黑色线——纳指

来源:MarketWatch
投资者在下跌时买入是最近阿里巴巴股价回升背后的一个主要因素,因为投资者认为经历了残酷的2021年之后,阿里巴巴看起来比较便宜。2021年,阿里巴巴因销售增长放缓、更重要的是监管问题,市值下降了近50%。很多市场人士认为,最糟糕的情况已经过去,监管形势正在明朗。而在中国稳增长的诉求下,中国近期不太可能出台过于严厉的监管政策。
周二打压科技股的宏观因素无疑影响了阿里巴巴的价格走势。1月19日,《华尔街日报》指出,普信(T. Rowe Price Group Inc., TROW)多元资产部门资本市场策略师Tim Murray表示,在经济环境更具挑战性的2022年,投资者在投资成长型公司时可能会更加挑剔,不管这些公司是否盈利。 
但对于阿里巴巴来说,股价下跌不止于此。来自美国的意想不到的监管审查可能是罪魁祸首。 
1月18日,路透社援引三个匿名来源的消息称,白宫正在调查阿里巴巴的云业务,认为这是对美国国家安全的潜在风险。报道称,调查的重点是阿里巴巴如何存储美国客户数据,以及中国政府是否可以访问这些数据。
如果报道属实,那阿里巴巴股价下跌将有两种解释。
第一,这将表明阿里巴巴继续面临来自监管机构的疑虑,审查的迷雾不会如预期中那么快地散去。 
其次,这将对阿里巴巴的云业务构成真正的打击,云业务是阿里巴巴近期增长的来源,一些分析师表示,这是一个被严重低估的业务。这也是该公司特别被关注的一个部门,尤其是在中国消费者支出已经放缓的情况下。
据《华尔街日报》1月19日报道,大型科技公司面临一代人以来最大一波潜在科技监管浪潮。欧洲、亚洲和美国正在考虑新法律,可能对大型科技公司对待小型竞争对手的方式施加严格限制,并约束它们对人脸识别等人工智能的使用。与此同时,全球监管机构正在推进数十项与竞争和隐私有关的调查,这些调查给科技巨头带来的或许不仅仅是“超速罚单”。监管机构和高管们表示,正在考虑中的措施包括命令或和解协议,内容可能涉及切断跨大西洋数据流、压制某些类型的数字广告、推迟重大产品变更或迫使科技公司对相关活动进行持续监督。
在此背景下,在美国上市的中国科技公司恐也将难逃审查。
截至1月18日收盘,阿里巴巴股价为128.6美元。根据CNN Business,截至当日,为阿里巴巴做出未来12个月价格预测的50位分析师中,设定的目标价中值为190.62美元,最高值为295.89美元,最低值为139.87美元,意味着虽然分析师对阿里巴巴的目标价分歧巨大,但都认为阿里巴巴当前价格被低估。

数据来源:CNN Business

文 |《巴伦周刊》中文版撰稿人郭慧萍
编辑| 康娟
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