尽管规模较小的公司股价表现落后于规模较大的公司，但它们正处于复苏阶段，并且股价可能处于继续上涨的有利位置ーー如果最近对经济复苏的担忧有所缓解的话。对于希望利用小型企业复苏前景的投资者而言，主动型基金可能是一个选择，因为许多主动型基金的表现都优于指数基金。
在市场再创新高、大型科技公司保持其主导地位之后，一些投资者开始寻求多元化投资。其中一种方法是更多地关注小型企业。巴克莱(Barclays)策略师维努•克里希纳(Venu Krishna)写道，8月份，小盘股估值从17.5倍降至16倍，创下自疫情爆发以来的最大跌幅，大公司与小公司的估值差距降至一年来的最低水平。此处小盘股采用Ebitda估值法（企业价值与利息、税项、折旧及摊销前利润的比率）。小型企业的盈利前景也在改善，Ebitda利润率达到2015年以来的最高点，销售增长有所改善，杠杆率降至2016年的水平。克里希纳指出，规模较小公司的股价已触及拐点，回购数量连续三个月增加。尽管仍比新冠疫情前的水平低26% ，但克里希纳认为，最新的趋势表明，在经历了一段时间的疫情阵痛后，小盘股正在复苏。利用这一复苏机会的一种方式是通过共同基金。高盛(Goldman Sachs)的科马克·康纳斯(Cormac Conners)写道，今年到目前为止，近90%的小盘股核心共同基金的表现好于罗素2000指数(Russell 2000)。《巴伦周刊》对晨星投资分析平台(Morningstar Direct)进行了筛选，寻找既对新投资者开放，又在过去三年和今年迄今为止击败至少三分之二同类的小盘股共同基金。我们将这一群体范围近一步缩小至资产至少3亿美元、对散户投资者开放的基金——找到了一些值得考虑的基金，其中许多基金更倾向于价值筛选。
这些小盘股基金在过去三年、今年迄今为止的表现都超过了同行，可能已经为复苏做好了良好的准备。
富达旗下几只小盘股基金表现良好，包括规模40亿美元的富达小盘价值基金(FCPVX)。它采取了一种高质量的选股方法，寻找那些能够持续增长的公司，具有深度价值的公司，以及所谓的复合公司——介于两者之间的公司。截至7月底，该基金在信息技术行业的配置比例高于其同行，接近10%，材料行业的配置比例占投资组合的近8%。该基金过去三年的平均年回报率为13%，超过了93%的同类基金。AB Discovery Value(ABASX)的规模约为34亿美元，其医疗保健行业配置权重较低，占比不到2%，约五分之一的资产投资于周期性股票，而其他基金的这一比例平均为14%。到目前为止，该基金29%的回报率超过了72%的小价值同类基金。规模72亿美元的Undiscovered Managers Behavioral Value(UBVAX)基金经常寻找那些大量内幕交易或股票回购的公司，这些公司价格便宜，基本面强劲。该基金大约三分之一的资产是金融类资产，高于其他同类基金24%的平均水平，并且它在医疗保健领域的配置比例低于同行。规模55亿美元的Baron Small Cap(BSCFX)基金对工业和科技公司的配置权重较大，对金融类股的配置权重较小。经理克里夫·格林伯格(Cliff Greenberg)以对具有可持续增长公司的耐心和抵御竞争对手的能力而闻名，他也以坚持看好这些公司而闻名，即使它们已经脱离了传统的小盘股领域。晨星公司(Morningstar)的数据显示，尽管该基金1.3%的费率高于平均水平，但其过去三年19%的回报率却超过了70%的同行。规模55亿美元的Fuller & Thaler Behavioral Small Cap Equity(FTHNX)基金倾向于持有更多被低估的股票，并倾向于更优质的股票——那些具有持续盈利能力和增长能力、资产负债状况良好的公司以及支付股息或回购股票的公司。据晨星的数据，今年迄今为止，该基金27%的回报率超过了87%的同类基金。太平洋投资管理公司旗下规模5.27亿美元的RAE Plus Small Fund(PCFAX)是一只系统性基金，专门寻找包含质量和动量信号的股票，然后根据规模、现金流和账面价值等因素对其进行加权。该基金将大量资金投向了能源领域，超过五分之一的资金配置到了该领域——而能源领域在指数中的占比仅为6.5%。该基金今年迄今为止的回报率为34%，超过93%的同类基金。 文 |《巴伦周刊》撰稿人雷什玛· 卡帕迪亚(Reshma Kapadia)《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2021年9月7日报道“6 Funds for a Small-Cap Recovery”。（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）
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