2020年营收69亿，平安好医生战略升级开启二次征程 | 公司观察
文 | 孙穆然
编辑 | 李奥
2021-02-18 16:18:54
从挂号到轻问诊，再到卖药，互联网医疗最终仍要回归医疗本质。深耕在线医疗的平安好医生启动战略升级，给市场与投资者带来了更大的想象空间。
2020年，是中国互联网医疗行业快速发展的一年，也被不少业内人士称为“互联网医疗元年”。上半年，新冠疫情在客观上限制了患者到院就医，却为互联网医疗带来了机遇：“互联网+医疗”通过网络连接医患，患者足不出户即可与医生沟通问诊。传统的面对面就医模式，正在一点点被互联网技术改变。这背后是亟待释放的巨大需求，需求意味着市场。对于互联网医疗平台公司来说，如何专注用户需求、打破就医的空间与时间限制，并相应进行业务布局与战略调整，真正回归医疗本质，关乎自身何时真正走向盈利之路，更关乎能走多远。2月2日，平安好医生（1833.HK）发布2020年年度业绩报告，交出自己的答卷：整体财务收入达到68.66亿元，同比增长35.5%；其中，核心业务板块在线医疗的收入同比增长82.4%，占公司整体收入的比重从2019年同期的17%，上升到23%。“过去一年，互联网医疗的市场逐渐确立起来。”平安健康医疗科技有限公司董事会主席兼CEO方蔚豪，在总结2020年业绩时表示，“互联网医疗以其无接触、高效、低成本，以及信息化、定制化的优势，突破了时间和空间的限制，我们帮助越来越多的医生更方便地问诊，也帮助更多用户、患者在线上得到诊治”。从2020年年中开始，平安好医生从渠道、服务、能力三个方面战略升级，此次战略升级被视为该公司的“第二次征程”。全行业仍在苦寻盈利之道，各家头部企业“各显神通”，从挂号到轻问诊，再到卖药，互联网医疗最终仍要回归医疗本质。深耕在线医疗的平安好医生启动战略升级，给市场与投资者更多的想象空间。在财报发布后，公司股价次日一度大涨8%，最终收涨6.4%，报111.5港元。对于行业的未来，业内普遍的看法是互联网医疗仍然会高速发展，并预计到2025年互联网医疗的渗透率达到16%，约18亿人次，伴随民众对线上问诊的逐渐接受，信任度的逐渐增强，未来互联网医疗的市场空间是无限广阔的。新冠疫情改变了很多行业的生态，受影响最大的，无疑是医疗行业。截至2020年12月底，全国100强医院中（按复旦版医院排行），已有71家开通互联网医院或互联网诊疗服务；国家卫健委在2020年10月公布的数据显示，全国5500多家二级以上医院可以提供线上服务。民众对线上诊疗的信任度显著提升。据iiMedia Research数据显示，中国移动医疗用户规模在2020年预计达到了6.35亿人次。在耕耘六年多后，平安好医生的用户量稳居全行业前列。刚公布的2020年全年财报显示，截至2020年12月底，总注册用户数达到3.73亿，比2019年末增加了5760万。12月月度活跃用户数和月度付费用户也比2019年底分别上升了8.5%和34.1%，分别达到7262万和398万。亮眼的数据背后，新冠疫情之下的患者就医焦虑无疑是催化因素之一。据平安好医生的数据：在疫情高峰期间（1月20日至2月10日），APP新注册用户量增长10倍，APP新增用户日均问诊量是平时的9倍，访问人次也达到11.1亿次。习惯了排队挂号、排队取药的中国患者，对互联网诊疗的信任度与体验显著提升。2019年，整个互联网医疗渗透率不足3%；到2020年年底，互联网医疗渗透率已经接近5%，达到5亿人次。统计数据显示：有74.4%的网民在疫情期间接触过在线医疗，其中80%以上给予了正面的评价。当巨量患者从线下转到线上，对互联网医疗平台的技术能力、服务能力是一个巨大的挑战，尤其这些平台提供的是专业化壁垒更高的医疗服务。这样来看，平安好医生业务结构与收入来源更为均衡，在线医疗高达23%的收入占比显示其核心业务的地位越发稳固。此外，平安好医生在线诊疗智能分诊准确度已经达到99.6%，其AI辅助诊疗系统已经覆盖3000种以上的疾病。2020年年中，平安好医生将会员产品“就医360”升级为“健康守护360”， 为保险用户提供全方位医疗健康的服务，该服务用户的五星好评率达到98%，续签率达到74%。专业的医疗服务，终究需要优质的医生来提供，同样，互联网医疗也需依托线下的实体医院，与线下医院更紧密的合作也是互联网医疗平台发展的重要方向之一。通过自建和共建两种模式，截至2020年底，平安好医生已经签约超过120个互联网医院项目，其中50个项目已经上线运营，包括9个自建项目，41个共建互联网医院；5个项目已打通并接入医保支付系统。以暨南大学附属顺德医院为例，该院与平安好医生共同搭建了暨南大学附属顺德医院互联网医院，截至2020年12月8日，该院线上日均问诊量达450人次，门诊转化率10％，远高于1％的全国线上门诊平均转化率。早在2019年年初，该院院长陈玉兵就有了打造互联网医院的初步设想，共建互联网医院的达成，使得医院线上问诊环节日趋成熟，并探索形成“互联网+专科服务”闭环。2020年9月该院成为佛山市首批、顺德区首家打通线上医保结算的试点医院，只要绑定电子社保卡，在处方下单支付环节选择医保结算支付，即可享受线上医保报销、个账支付，并实时推送电子发票。类似的合作模式，正在更多实体医院中复制。方蔚豪表示，通过自建、共建这样的双模式，可以为医院提供线下的病人引流到线上服务，同时也能更多发挥其自有医疗团队的优势，为患者提供诊前、诊中、诊后的一体化服务。“我们开始了第二次征程。”在2月2日举行的业绩发布会上，方蔚豪说：“公司整体的战略方向是成为专业医患沟通桥梁。”中泰证券发布的研究报告显示：平安好医生实施新战略将加大研发、销售等方面投入，相关费用会有显著增加，但公司收入质量提升，产业竞争力将进一步加强。考虑行业高景气度，公司强劲的竞争优势以及收入高成长性，评级“买入”。招银国际在1月26日发布的研报中，维持平安好医生“买入”评级，目标价142.07港元，“平安好医生正在升级渠道和服务，巩固行业领先地位。该行预计公司内部医生团队将从2019年底的1409人扩大到2020年底的2000余人。同时，该行预计公司将积极扩大外部医生团队，以提供更全面的服务。”浦银国际在研报中分析认为，平安好医生在渠道升级后，在原先互联网渠道获客和保险渠道的基础上，将新增两个重点发展渠道：企业渠道和互联网医院渠道。据方蔚豪介绍，该公司的战略升级包括三个方面：渠道升级，服务升级和能力升级。在渠道方面，抓住C端、保险、企业、互联网医院4大流量入口；服务升级方面，打造专科引领的医疗服务以及多元高频的健康服务；能力升级方面，平安好医生提供极致的医生服务，构建4层医生网络。在平安好医生的战略升级版图中，各个条线中突出了要与平安集团深度协同的规划。在方蔚豪看来，公司自身的科技能力与平安集团的加持，是未来发展的两大助力。其中，后者具备独有的医疗产品库、疾病库、处方治疗库、个人健康库、医疗资源库。“依托5大库产生的模型和输出的成果，加上我们10亿条的累计就诊数据，400万专业的问题答案库，AI覆盖3000+种常见病的诊疗知识，可以进一步提升我们以AI和大数据为代表的科技水平。”仅是医疗健康数据与病例数据，就拥有巨大的深度开发潜力，这也被医疗行业认为是未来最有开发价值的“富矿”。对于与平安集团的深度协同，方蔚豪表示，公司会积极拓展与平安健康险的全面合作，把医疗服务的过程与保险的产品做深度融合，“我们可以深度嵌入客户的服务的过程，为我们的保险客户提供有温度的保险”。在2月2日的发布会上，平安好医生宣布成立保险事业部，这也成为全行业关注的焦点之一。对于保险事业部未来的规划，方蔚豪表示，公司将和平安健康险深度合作，一方面，双方共同研发新产品：将线上用户，根据疾病和健康的标签进行分类，研发分病种的保险产品；另一方面，保险事业部将推动保险客户的投保过程和线上服务融合，将用户的旅程连在一起。此外，平安集团海量的企业客户池，也将是平安好医生深度挖掘的着力点，方式之一是推动企业建设智慧医院。“让企业的员工可以享受到线上看病的便利；让每个家庭也可以得到及时的关心和照顾，让每个人都有一份全面的健康电子档案。”方蔚豪表示。2020年，平安好医生已经拓展了超过1100家企业用户，带来5.8亿的销售金额，在从C端向B端市场的拓展中取得了显著突破。这其中，包括为企业提供线上智慧医院服务、线下体检和医务室服务。这些服务只是第一步，“员工上线之后，我们会根据他们的需要定制化在线医疗会员产品。”方蔚豪说。实现公司的全面盈利，尤其是通过在线问诊实现大规模盈利，这是所有互联网医疗平台共同面临的问题。将巨量用户与问诊流量转化成企业真金白银的收入，实非易事。在历次业绩发布会上，平安好医生一向自信自己的盈利能力。数据显示：2020年平安好医生经营净亏损是5.16亿，同比收窄26%，毛利率同比提升的情况下；营销费用和管理费用占比持续下降，营销费用从2019年23.8%下降到2021年的23.1%，管理费用从2019年的21.2%，下降到今年的14.8%。“平安好医生是有盈利能力的，从年报就可以看到，我们的盈利能力是已经被证明的。”公司首席财务官叶澜在业绩发布会上表示，公司的经营型亏损持续收窄，毛利率稳中有升，费用控制也是非常有效，整体的销售费用和管理费用的费用率都在持续优化，经营效率在持续提升。互联网医疗的可持续发展，要回归医疗本质，包括在线咨询、购药、线下挂号、转诊、药品配送等服务。在线医疗的营收是关键性考核标准。数据显示：平安好医生在线医疗板块的收入，在2020年实现82.4%的同比增长，毛利率提升到56%，收入的占比从17%提升到23%。其中，会员制产品收入和处方药订单，促成了在线医疗收入的增长。前者同比增长124.5%；处方药订单量同比提升超过88%。在消费医疗板块，平安好医生继续拓宽服务网络，目前已经覆盖超过5.6万家医疗服务供应商，其中包括160家医美机构，430家中医诊所，近2300家体检中心，近1800家牙科诊所和2000多家线下健康管理商户，以及超过5万家诊所。上述布局也推动了消费医疗收入的提升，2020年同比增长24%。以非处方药、营养保健品、医疗器械、母婴用品、健身器械为主要产品的健康商城，实现了28%的同比增长。为企业客户提供专业广告产品和服务的健康管理和互动业务的收入也增长了5.7%。在四大业务板块的收入实现持续增长的背景下，平安好医生未来的盈利潜力如何？浦银国际在研报中分析认为，平安好医生启动的战略升级将带动费用上升，尤其是在医生团队扩张和互联网医院建设投入方面，而在完成投入、战略升级后，费用支出预计将逐步回落。“投入期后，预计收入增速于2022年开始提速，在2023年扭亏为盈。”叶澜在业绩发布会上未给出详细的盈利计划，她表示：“加大战略投入，对于我们整体的盈亏平衡点会有一定的推迟。”在她看来，公司的整体盈利计划和业务计划发展相匹配，“相信这次的战略升级，能为我们未来向上发展进一步打开空间”。决定一家互联网医疗公司何时盈利的因素，除了自身战略外，另一个外部影响因素可能还是医保支付的对接。毕竟，国家医保是中国医疗服务的最大买单方。此前，平安好医生积极布局，已在1省4城实现医保支付。政策的春风早已吹起，异地就医医保报销、处方外流落地等阻碍因素，未来也有望一一疏通。2020年10月，国家医保局发布的《关于积极推进“互联网+”医疗服务医保支付工作的指导意见》，明确提出允许互联网医疗接入医保，并作为分级诊疗制度的一大重要组成。2020年11月通过的新版《药品管理法》及国家药监局发布的《药品网络销售监督管理办法（征求意见稿）》，也明确开放在线处方药销售。国家卫健委等机构2020年12月联合发布的《关于深入推进“互联网+医疗健康”“五个一”服务行动的通知》中，明确了要推进互联网医院与各级医疗机构的数据对接。与医疗相关的所有国家部门，纷纷发布了有利于互联网医疗对接医保的政策、文件，这也为全行业支付问题的解决释放了极大的利好。企业左右不了政策走向，唯有苦练内功，这对于平安好医生而言尤为重要，尤其是面对同在上市公司之列的京东健康、阿里健康，等越来越多的行业参与者。争夺合作医院、医生、患者、流量、药店的战场，从来不见硝烟，但历来暗流涌动。平安好医生拥有独特的优势：已有2200多名自有医生，积累的巨量数据和算法模型，另外，还有平安集团。独特的资源禀赋，加上第二次征程上的战略升级，能否让平安好医生到达“专业医患沟通桥梁”这一战略彼岸？方蔚豪说：“牢牢抓住从医疗出发的初心，再向广阔的健康的海洋进发。”
