今年疫情对全球经济和社会造成重创，市况亦持续动荡。亚洲特别是中国，由于率先走出疫情阴霾， 2020 年的A股表现领先全球。展望2021年，不明朗的局面恐怕仍将持续，但当中有危亦有机。明年中国企业盈利前景亦较其他地区更为清晰，仍具投资价值。

中国自力更新？

今年涌现的外来考验令中国愈来愈渴望实现经济自力更新。 中国力争自力更新的三大焦点，分别是提振国内消费、新科技本地化（特别是5G流动网络所依赖的先进半导体技术）以及过渡至绿色能源。

中国在数年前开始将重心转移至国内消费和服务业， 但随着疫情蔓延至世界各地，外部需求变得不太可靠，所以今年特别强调内部消费对经济的重要性。

作为衡量内部消费的指标，中国零售销售额先急跌后反弹，网上销售额已大概恢复到疫情前的水平。即使国内疫情最恶劣的阶段已过去，网上销售额增长率仍继续飙升。

无疑，中国人民财富增长是推动消费的一大原动力。随着社会日益富庶，带动健康保健和优质食品及饮料等高端消费领域快速增长。

此外，中国亦着力自行发展新科技，尤其是第五代移动通讯 (5G)技术所必须使用的先进半导体科技，缔造了不少长线投资机遇。

走向绿化

中国的目标之一是减少依赖化石能源，一方面是产油国，另一方面是世界最大石油进口国， 因此容易受到海外供应中断的影响。有见及此，国内一直率先对可持续能源和其他绿色科技进行投资研发。

世界各国一直对日益严重的环境问题费煞思量， 这有望催生具体的政策，引领各地经济体迈向更具可持续性的发展道路。

中国已表明将争取在2060年前实现碳中和，为达成这个目标，中国可能需投资高达15万亿美元 ， 而美国新一届政府在明年上台后，亦可望会推动高达2万亿美元的环保投资方案 。

如此一来，可再生能源供应链将现长线投资机遇，涵盖风力发电、太阳能和电动车等行业， 而供应链当中不少公司位于中国。 举例说，中国的风力发电机制造商占世界市场大约26%，电池生产商占全球电池产能的78%，而运用太阳能所需的的硅晶圆产量达91% ， 而中国将可再生能源供应链置于境内，藉此纾缓能源风险。

中国走向绿色能源，过程需要积极减少碳排放，而减少的化石燃料使用量主要来自交通运输和电力。 中国亦大举押注在电动汽车和可再生能源，而两者分别是中国交通运输和电力的解决方案。 在这两个产业，中国已经具备全球竞争力，亦似有能力自力更新。这些结构性增长因素都有助于推升市场表现。

从估值角度来看，中国不论在岸和离岸股票市盈率仍比发达市场低，尚具一定的投资潜力。但中国股市百花齐效，投资必须精挑细选。投资者宜采取主动型的选股策略，细心物色长线盈利动力清晰，而有望受惠于国内结构性增长趋势的优质企业，除了资产负债表稳健，现金水平充裕之外，这些公司亦必须在环境、社会及治理(ESG)方面达到一定的水平。