亚洲ESG采纳程度势将超越美国
文 | MSCI亚太区业务部总裁暨董事总经理林伟杰
编辑 | 吴海珊
2021-01-18 18:55:06

过去十多年来,不论是对ESG的认知,或采纳ESG的程度,欧洲一直都是领先全球,美洲则是紧跟其后。在投资界,亚洲投资人经常挂在嘴边的一句话是“让欧洲人去做好事(let the Europeans do good)”。亚洲投资人的观点一向非常务实,就是认为投资者的角色不在于影响社会,而是在于全力争取最高的回报。

而同样的务实心态,正是亚洲目前加速采纳ESG标准的主因之一。与全球的投资者一样,亚洲投资人现在意识到ESG不仅是关乎 “做好事”,而是在当中分辨出最有机会突围并能永续成功的优秀企业。

当ESG在美国陷入政治辩论、争议是否要把特定的社会价值加诸于资产管理公司和退休金计划发起人之际,ESG逐渐在亚洲投资界站稳脚跟。向来笃信数字、事实、过往实绩和科学的亚洲投资人,现在也看出ESG因子确实有益于风险管理与业绩表现。而在亚洲,管理优异和管理不善公司之间差距甚大,因此造就了ESG投资渐成气候。这些都为亚洲建立一套比美国更完善的ESG透明度标准和文化,打下了基础。相信在不久的将来,亚洲甚至会赶上欧洲。

亚洲ESG文化的茁壮,也在某种程度上反映了全球大趋势。公司运营仅仅关注确保股东利益是不够的,也不是通过将透过对特定行业进行价值判断并将其排除在投资组合之外就足够的。ESG的意义不止于此。亚洲区投资人现在明白,ESG提供了一套全面框架来审视公司绩效、获利能力、商业模式、人力和管理结构的永续性 ——而以上各项都可能会影响财务表现。

因此,与世界其他地区一样,亚洲投资人在构建和权衡投资组合时,都开始认真考虑ESG。MSCI 指数的历史数据显示,过去十多年来,不论已开发市场抑或新兴市场,一系列ESG指数的表现均优于没有ESG加权的相关指数表现。MSCI 全球ESG 领先企业指数(MSCI ACWI ESG Leaders Index)是以母指数(MSCI全球基准指数)中各行业ESG评级最高的公司为目标,其历年来表现均优于母指数(见图1)。

图1:MSCI 全球ESG 领先企业指数(MSCI ACWI ESG Leaders Index)与MSCI全球基准指数(MSCI ACWI)的累计指数表现—美元总回报(2007年9月至2020年7月)

数据源:MSCI Research (截至2020年7月)

这一点在新冠疫情肆虐时期更得到充分体现。虽然几乎所有公司都因疫情而受到负面影响,但那些管理完善(即规划、治理及劳资关系较佳)并倾向积极实践ESG标准的公司,在危机中的表现都更为出色(见图2)。


注:数据从2019年12月31日至2020年3月31日。MSCI ESG Universal是依ESG评级高低计算权重分布所编制;MSCI ESG Leaders是纳入各行业ESG表现最佳的前段班(50%)企业;MSCI SRI是以各行业表现最佳的25%企业组成;MSCI ESG Focus则以优化编制设计以达到ESG敞口最大化。 

数据源:MSCI Research (截至2020年4月)

值得注意的是,某些趋势正推动亚洲朝向更广泛地采用ESG标准,以及提高ESG透明度。其一是环境恶化的问题。在过去,许多投资界人士自然地假设环境问题在某种程度上并不重要。在早年经济快速发展时这或许是可以的,不少亚洲经济体以牺牲环境为代价来实现成长,但目前在许多亚洲国家,环境已变成一个严重问题。

就环境问题而言,亚洲经历的天然灾害比其它地区都多,2014年到2017年间各种各样的天然灾害危及6.5亿人,导致3.3万人死亡。多年来不惜一切代价追求成长的经济政策,令环境严重恶化,令当地天然灾害明显加剧。中国一家大型证券公司最近告诉我,若是有企业污染环境,很快就会被发现,并且透过社交媒体分享其相关恶行,而这通常会对其股价产生负面影响。

亚洲人口老化是另一重要因素,也因此提高了吸引和留住人才,以及稳定劳动力的重要性。这一点在日本最为明显,面对人口迅速老化,安倍政府就推出了提高女性劳动参与率等多项措施重振经济。

尽管热情拥抱ESG概念,但亚洲在寻求采纳ESG标准的过程中仍面临不少挑战。虽然亚洲地区的ESG资料这些年来一直有所改善,但实际情况是,某些亚洲市场的数据和披露始终不如已开发市场那么完善。另一个则是 “漂绿 ”(greenwashing) 的问题,某些机构刻意将现有产品冠上ESG名称,但这些产品却可能达不到ESG的某些门坎或标准。

目前亚洲地区的监管机构正努力制定一致性的披露标准,但仍有赖 ESG评级机构和指数供货商采集广泛且可靠的信息,并在提供ESG评分时保持独立,因为追根究底,客观性将是提升亚洲地区ESG标准的关键。这也为市场力量发挥作用奠定基础,投资人可利用权威的ESG数据和报告对相关公司进行严谨的审视,建立参与ESG的良性循环,这都会进一步改善企业的主动揭露和自发行为。

为了最终在ESG标准上能与全球并驾齐驱甚至更胜一筹,亚太地区必须勇于采纳全球制定的ESG标准,而且走在前头。虽然某些国家已自行建构ESG制度来迎合当地市场,但这可能不是吸引外资的最佳途径。就像债券市场的发行者评级一样,在全球更广泛遵守ESG标准的趋势之下,投资者需要有一种共同言语,以便对不同区域和产品绩效之间进行有意义的比较,投资者方能在具有信心的基础上决定是否将资金投向这个充满活力的领域。


  • 网站备案号:京ICP备19009821号-1
  • 法律声明:转载内容版权归作者及来源网站所有 本站原创内容转载请注明来源
  • 商业媒体及纸媒请先联系:Juankang@barronschina.com.cn