想投资保险股不知从何入手?你需要了解这些
文 | 《巴伦周刊》撰稿人阿尔·鲁特(Al Root)
编辑 | 郭力群
2020-06-05 21:27:37
如果投资者愿意花时间学习一些保险基础知识,就会发现这个行业的一些机会。

购买合适的保险不是一件容易的事,很少有人能做到足够好的程度。投资保险业也会令人怯步,但其实并没有那么难。

如果投资者愿意花时间学习一些保险基础知识,就会发现这个行业的一些机会。这是一个非常广阔的领域。

美国有大约130家上市保险公司,市值近700亿美元。这些保险公司为价值超过3万亿美元、从人寿到房屋再到汽车等各类资产提供担保。这些公司管理超过3万亿美元的投资,把收取到的保费用于投资。

保险业历史悠久

虽然保险业不是最古老的行业,但却是历史最悠久的行业之一。举例来说,著名的伦敦劳埃德保险公司(Lloyd’s of London)成立于1686年。荷兰东印度公司(Dutch East India Company)更是早在1602年就成立了。

在美国的保险公司中,哈特福德金融服务公司(Hartford Financial Services Group, HIG)的历史可以追溯到1810年,该公司当时销售火险。

保险业已经存在了很长一段时间,因为人们一直都有防范灾难性损失的需求。虽说一个人遇到烧掉全家的火灾的可能性很小,但是大大小小的火灾总是可能发生。社区最好集中资源(每年支付少量资金) ,以保护每个人免遭重大损失。

保险业和其他行业不太一样

保险公司归根结底属于金融公司的一类。保险股的交易有点儿像银行股,二者都受到严格的监管,政府对它们承担的风险进行控制。

金融公司和工业公司不一样,因为前者的资产是在纸面上的。银行的资产是贷款和证券,用客户存款为自己融资。

而工业公司的资产是能够生产汽车或喷气发动机的工厂和设备。这些工厂是通过债务和股权获得的融资建造的。工业公司的资产负债表上没有客户存款一项。

保险公司的大部分资产是用客户缴纳的保费购买的投资证券,用来清偿债务——即向投保人做出的承诺。

银行股的交易价格通常是账面价值的几倍,账面价值是衡量股票的一个指标。保险股也是如此。保险公司和金融公司的目标之一就是提高每股股票的账面价值。

例如,巴菲特(Warren Buffett)就使用的是伯克希尔-哈撒韦(Berkshire Hathaway, BRK.A)账面价值的增长情况来和标准普尔500指数的表现做比较。伯克希尔拥有庞大的保险业务并非巧合,巴菲特非常看重账面价值。

目前,保险股的价格略低于账面价值,也略低于历史平均水平。

行话

每个行业都有一大堆由首字母缩略词组成的行话。保险行业是行话最多的行业之一。

保险行业有着例如EPLI这种晦涩的行话,EPLI是雇佣不当行为保险的缩写。如果一家保险公司被心怀不满的员工起诉,EPLI可以为这家公司提供保护。

还有一些更容易理解的缩写,比如P&C,即财产险和意外伤害险的缩写。财产险很容易理解。但意外伤害险并不是人寿险,因为不是所有意外事故都会造成死亡。意外伤害险针对的是任何可能受伤害的人,几乎除了有形资产保险以外的任何保险都可以归为这一类。

综合赔付率

综合赔付率可能是投资者必须了解的最重要的一个数字。综合赔付率是保险公司已发生赔款支出与已赚保费的比率。这个比率越低越好。

如果综合赔付率为100%,这意味着运营一家保险公司的所有损失和成本和赚到的保费完全相等。这样的比率说明公司几乎没有盈利空间,但保险公司也可以利用收到的保费赚取投资收入,最后支付索赔款。

综合赔付率因保险类型(例如汽车保险、财产保险和人寿保险)的不同而有所区别,但不管是哪一种保险,这一比率都非常重要。但提供健康保险的公司的行话通常不太一样。

理赔周期

健康保险公司的行话略有不同是因为它们的理赔周期要短得多。理赔周期指的是保险责任的持续时间。通常情况下健康保险在索赔要求提出的当年完成理赔支付,人寿保险则是根据很久之前就定好的保单现在进行理赔支付,财产险和意外伤害险的理赔周期处于这二者之间。

理赔周期越长,保险公司就越容易受到利率水平的影响。人寿保险公司必须从保费中赚取回报,以便在未来几年为支付索赔款做好准备,而低利率会让获得可观的投资收入变得更困难。

另一方面,医疗保健保险公司并不是这样做投资的,它们的工作是处理索赔和进行索赔支付,其专长是建立医疗网络和控制成本,因此和传统保险公司略有不同。

未来之路

了解了这些基本知识,投资保险业就像把钱投入其他领域一样。任务很简单,就是以具有吸引力的价格为前提在该行业中表现最好的领域挑选出最优秀的管理团队。

翻译 | 小彩

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2020年5月30日报道“Insurance Investing for Beginners: What You Need to Know”。

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