花旗集团(Citigroup)分析师马克西米利安·J·莱顿(Maximilian J. Layton)及一个分析师团队认为，全球大宗商品市场低估了新冠病毒疫情带来的影响。

他们警告称，大宗商品市场几乎没有反映出疫情对供应链的破坏，也没有反映出“短期内中国需求和进口的面临的重大阻力”。

“我们敦促投资者短期内对金属和干散货保持谨慎，因为有越来越多的迹象表明春节过后中国恢复经济活动的时间将进一步推迟，提前复工可能会引发疫情蔓延，进而导致更大规模的隔离。无论哪种情况，大宗商品需求都会进一步因此受到不利影响，但这种影响几乎还没有反映在价格上。”

疫情相关新闻令全球大宗商品价格承压，但花旗预计价格还会进一步下跌。花旗预计，短期内铁矿石价格将进一步下跌至每吨70美元，铜价将下跌至每吨5300美元，钯价将下跌至每盎司2100美元，布伦特原油将下跌至每桶47美元。

“我们注意到，从确诊人数来看，中国七个省份受疫情影响最严重，这七个省份占中国GDP、汽车产量、房地产新增量以及空调产量的35%到40%，”莱顿和该分析师团队说。

这些省份的金属产量占中国金属产量比重仅为7%到26%。莱顿称，“就算产量下降幅度和消费下降幅度相当，但由于中国是主要的金属净进口国，因此未来几周内，中国以外地区的库存也将大幅增加。”

花旗称，TomTom编制的中国交通指数显示，截至2月7日，中国的城市交通较上年同期下降了62%。在七个受疫情影响最严重的地区，城市交通同比下降了74%。

分析师们表示，虽然中国一些工厂周一（2月10日）恢复了生产，但防护装备仍然供不应求。中国的劳动力超过8亿，但据报道口罩的日产能为2000万个。

媒体报道显示，在春节假期结束后，周一仍有大量工厂停产。花旗的分析师们预计，在湖北以外地区的疑似和确诊病例持续下降之前，中国的一些制造业中心可能不会复工。

如果花旗的预测是正确的，那么在全球大宗商品市场寻找逢低买入机会的投资者可能不得不等到疫情缓解之后。

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2020年2月10日报道“Global Commodity Markets are Underestimating Impact of Coronavirus, Warns Citi”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）