图 | 雪佛兰官网

能源巨头雪佛龙(Chevron，CVX)在12月10日收盘后宣布了2020年的资本支出计划。该公司计划明年在勘探和生产上投资约200亿美元，与最近的水平持平。该公司还表示，将减记100亿至110亿美元，主要涉及与天然气相关的资产。这可能会影响12月11日能源板块的股价走势。

雪佛龙的首席执行官迈克尔•沃思(Michael Wirth)在公司新闻发布会上表示:“我们认为，最好的资本运用方式是投资于我们最具优势的资产。由于资本纪律和保守的前景，我们有责任做出必要的艰难抉择，以便为股东带来更高的长期现金回报。”

资本配置的选择变得越来越困难，因为雪佛龙正在降低其长期能源价格的假设。这改变了能源生产资产的预期回报。大宗商品价格预期最终推动了资产减记。

全球基准原油价格今年以来已经累计上涨了20%，但仍然较近期高点下跌了25%。天然气价格从最近的高点下跌了40%以上。

雪佛龙此次减记约占该公司总资产的4%。总的来说，美国大型能源生产商的账面资产约为1.4 万亿美元。类似的减记使约500亿美元的资产面临风险。这个数字也相当于这些公司市值总额的5%。

当然，股市是向前看的。因此，目前还不清楚投资者是否会抛售雪佛龙。标普500指数成分股能源类股表现不佳，今年迄今为止上涨了约3%，其中大部分收益来自股息。而同期标准普尔500 指数已经上涨了25%，道琼斯工业平均价格指数已经上涨了20%。

石油服务公司，如贝克休斯(Baker Hughes，BRK)或斯伦贝谢(Schlumberger，SLB)，也可以根据消息采取行动。雪佛龙及其同行的资本支出变成了这些公司的销售收入。

美国能源板块的股价约为2020年预期收益的17倍，与大盘的估值倍数一致。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年12月11日报道“Chevron Is Taking a $10 Billion Write Down. Here’s Why.”。

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