在许多投资者争相购买入加密货币之际，投资黄金听起来像是一种倒退。然而，最近黄金再次成为热门投资。

黄金价格刚刚突破每盎司1500美元，创下六年新高。这仍然远低于金价2011年触及的1900美元每盎司的最高点。但观察人士指出，随着贸易紧张局势、地缘政治动荡、低利率和不断膨胀的预算赤字推动避险需求，金价可能会继续走高。

总部位于拉斯维加斯的财富顾问公司 The Wealth Consulting Group首席执行官吉米·李(Jimmy Lee)说，不管投资者如何看待金价走向，黄金作为一种投资组合多样化和对冲通货膨胀的手段，具有巨大的价值。吉米·李的公司管理者16亿美元资产。

对黄金持批评态度的人士表示，黄金对投资组合的表现而言是一种累赘，因为它不会带来收入。这些批评人士包括沃伦·巴菲特(Warren Buffett)，他曾把持有黄金比作持有一块宠物石。但李持有不同观点。

“在一个全球范围收益率为负的环境中，没有折中的办法。”李说。他公司的样板投资组合通常将2%至5%的资产配置在黄金上。与货币不同，黄金的供应是相对有限的，中央银行不能通过“印刷”更多的黄金来使其贬值。

他表示，相对于其他对冲策略，黄金易于理解，而且持有成本低廉。此外，由于交易所交易基金(ETF)和其他流动性投资工具(包括黄金信托基金和实物黄金支持的数字货币)的发展，将资产配置到黄金市场比以往任何时候都更容易。

利用黄金基金进行多样化投资

黄金作为一种价值储存手段的历史可以追溯到早期文明时代，但是在过去十年里，投资黄金的手段取得了巨大进步。

纯粹为了多样化而持有黄金的投资者可能希望坚持持有交易所交易基金，如 SPDR Gold Shares (GLD)。这只创立于2004年的ETF追踪金价，其价格由伦敦金库中的实物金属作为支撑——尽管GLD的份额不能兑换成实物黄金。

另外一种黄金基金是Sprott Physical Gold Trust (PHYS)。它是一种封闭式基金结构，具有交易所交易基金的便利性和每日流动性，但有一个重要区别：投资者可以选择将其份额转换为实物黄金。

押注金矿公司股票

黄金价格的飙升也给金矿类股带来了利好。随着投资者在金价上涨之际更加看重金矿类股，VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX)今年上涨了37%。 

李表示，对于那些纯粹为了多样化投资看好黄金的投资者而言，黄金矿业股票可能不是明智选择。“你最终会承担股市的风险，这可能会彻底违背持有黄金作为对冲手段的宗旨。”他补充说。例如，2008年GDX下跌了26.6%。

不过，如果全球黄金需求超过供应，黄金矿商板块的整体收益可能会得到提升。

Tocqueville Gold Fund(TGLDX)经理约翰·哈撒韦(John Hathaway)表示，从历史上看，矿业公司经常因管理不善而受到批评，这种批评通常是他们应得的，但该行业似乎正在进入新的阶段。 

哈撒韦指出，这些改进包括更好地调整股东和管理层的激励机制、不断增加的并购、更明智的资本配置要求，以及技术改进带来的更低生产成本。

他表示，假设黄金矿商继续大刀阔斧地推行更有利于股东的做法，那可能会推高估值。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月13日报道“Future Returns: The Resurgence of Gold”。(本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦》倾向；市场有风险，投资须谨慎。)