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如果你认为黄金一直是一个“避风港型”的金融资产，请三思。

因为在2008年的金融危机中，黄金连同其他一切都一起崩溃了。在20世纪80年代和90年代，它的购买价值损失了大约四分之三。

不过，黄金现在确实就像一个安全的避风港。

8月5日，金价飙升，而其它所有商品价格均大幅下跌。黄金价格上涨1.5%，创下6年新高。COMEX黄金期货(GC00)被证明是中美贸易摩擦中的热门资产。

自去年12月特朗普警告称“我是一个关税专家”以来，COMEX黄金期货价格已经大幅上涨了17%。

在此期间，许多其它受欢迎的投资项目都被甩在了后面。COMEX黄金期货的涨幅比标准普尔500指数高出15个百分点，其中包括8月5日的3个百分点。同时，也超过了像苹果(Apple，AAPL)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL)和奈飞(Netfix，NFLX)这样的热门投资领域。它的涨幅还领先特斯拉(Tesla，TSLA)53个百分点。

事实证明，对华尔街来说，现在重塑未来的梦想非枯燥却闪亮的黄金(旧约时代使用的货币)莫属了。

黄金与人民币的关联

黄金价格上涨是因为人民币贬值。

特朗普宣布对要对中国商品加征新一轮关税后，人民币兑美元汇率跌至2008年以来的最低水平。人民币贬值使中国出口到美国的商品更便宜，从某种程度上抵消了额外关税的成本。这也使得美国出口到中国的商品更加昂贵。中国还大幅削减了未来对美国食品的进口。对于支持特朗普的美国农民来说是个坏消息，或者更准确地说，对于长期遭受痛苦的蓝州（编者注：选民倾向民主党的州）纳税人来说是个坏消息，他们将不得不再次帮助自己走出困境。

黄金价格上涨是因为现在没有人知道美元是否会继续走强。

上周，特朗普的首席经济顾问拉里·库德洛(Larry Kudlow)排除了通过干预外汇市场来压低美元的可能性。就在他发表上述言论的几天前，特朗普刚刚表达了完全相反的意见——他说，压低美元汇率的干预措施已经摆在了桌面上(即干预汇市压低美元汇率的可能性非常大)。

确切地说，这并不能激发人们的信心。

黄金价格上涨的另一个原因是，欧洲政府债券的收益率如今非常低，低到当你把债券兑换成现金、拿回本息时，实际上相当于你借给发债人钱还倒贴了钱。

全球性担忧推动黄金市场

黄金价格上涨的另外一个原因是因为没有人知道，如果英国在“艰难的”无协议脱欧(no-deal Brexit)中退出欧盟，欧元和英镑将会发生什么。尽管我曾抱有希望，但现在看来，这个结果越来越有可能成为现实。在英国与当地政界人士交谈了三个星期之后，我现在的乐观程度远远低于过去。

我仍然认为英镑和许多在伦敦上市的股票具有投资价值。但我更担心的是未来几个月英国脱欧的恐慌风险。英国新任首相鲍里斯•约翰逊(Boris Johnson)似乎在豪赌，认为与欧盟决裂对他的政治帮助将大于对经济的伤害。

Appleseed Capital的资金经理、黄金长期投资者乔希•施特劳斯(Josh Strauss)表示：“所有人都期待英镑贬值。如果真的发生，而且黄金产量也没有增加的话，那黄金就值得投资了。”

华尔街，包括华尔街媒体，通常是在黄金已经上涨的时候才关注它。但是如果你想要寻找未来趋势的直接答案，没有人知道。

黄金到底值多少钱？它能涨到多高？现在买是不是太晚了？你应该长期持有它吗？

没有人真正知道这些问题的答案。如果他们知道，我们就都发财了。

市场上有两种不同的观点。目前金价为每盎司1445美元，金价应该只有这一水平的一半左右，或者比这高出许多倍，两种观点都能找出完美的理由。

有力信号指向牛市

而如果黄金真是处于牛市的话，那么现在有一个交易信号强烈表明，黄金还有很大的上涨空间。去年12月，金价突破200日移动均线，并一直保持在此水平。从许多金融资产（比如股市）的历史走势来看，这是指向牛市的有力标志。金融专家兼基金经理Meb Faber说，这对黄金也“很有效”，他也是《移动平均线作为市场时机信号的研究》(research on moving average as market-timing signals)一书的作者。

换句话说，历史告诉我们：当黄金价格高于200日交易平均水平时，就持有黄金。当它在200日交易平均水平以下的时候，就避免持有它。而现在，它在这个水平线之上。金融数据公司Factset的数据显示，自20世纪70年代中期以来，当现代黄金交易真正起飞时，这种策略将显著提高你的利润，降低你的风险。

当然，不能保证未来的情况会是一样的。

说到交易，许多人可能不愿意在黄金等资产已经涨价之后再买入。

但是，这感觉像是黄金市场的顶部吗？有飘飘然的感觉了吗？新闻里已经充斥着“我早就告诉过你了”的论调了 ？这是今天的金融话题吗？从特朗普到中国再到英国脱欧，支撑黄金市场的趋势消失了吗？

正如华尔街人士所说，趋势是你的朋友，而黄金上涨看起来就很像一种趋势。

本文作者布雷特·阿伦兹(Brett Arends)是MarketWatch的专栏作家。本文最初发表于 MarketWatch。

翻译 | 小彩

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《巴伦》(barronschina) 原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2019年8月7日报道“The Case for Owning Gold Keeps Getting Stronger”。

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